在金融市场风云变幻的当下，一个引人注目的现象悄然浮现：每当A股市场因节假日休市时，港股市场却常常呈现出异常活跃的态势，成交量激增，股价大幅上扬，这一现象不仅吸引了众多投资者的目光，也引发了市场分析师的深入探讨，究竟是谁在A股休市时大买港股？其背后的动因又是什么？本文将对此进行详尽分析。

外资与香港本地资金的涌入

在A股休市期间，港股市场的暴涨往往与外资和香港本地资金的涌入密切相关，以2024年中秋节期间为例，A股市场于9月14日至9月17日休市，而港股市场在9月18日休市，但港股通在此期间暂停交易，这一安排导致外资和香港本地资金在A股休市时有了更多的机会进入港股市场。

中泰国际策略分析师颜招骏指出，港股在A股和港股通休市时的暴涨，完美体现了外资和香港本地资金因错失恐惧症而相继进场的特征，错失恐惧症，即投资者担心错过市场上涨的机会，因此纷纷入市以防错失，这种心理在A股休市时尤为明显，因为此时港股成为唯一可以正常交易的市场，吸引了大量寻求投资机会的资金。

外资回流与信心恢复

外资回流港股是A股休市时港股大涨的重要原因之一，在过去一段时间里，由于全球经济和政策的不确定性，外资对港股的配置大幅降低，随着市场环境的改善及财政政策的潜在刺激，资金开始回流港股市场。

颜招骏分析称，此前大幅低配港股的外资之所以回流，是因为过去做多日股、印股和美股七姐妹（Mag 7），做空中国的交易出现逆转，这种逆转类似于8月初日元套息交易逆转造成日元大幅上升的情况，只是此次应验在中国股市，外资回流港股，意味着对该市场的信心开始恢复，这将对未来的行情产生深远的影响。

政策与资金双重驱动

港股在A股休市时的大涨，不仅受到外资和香港本地资金涌入的推动，还受益于政策与资金的双重驱动，在政策方面，市场对潜在的财政刺激预期有所提升，尤其是关于特别国债增发的预期，这对于市场稳定和情绪改善起到了援助作用。

风险溢价的降低也提供了投资者更大的安全边际，随着恒生指数的上涨，外资对港股的重新评估和配置也在加速进行，这种反转的资金流向不仅是对市场情绪的反应，也显示出外资对中国整体经济的信心正在加强。

市场反应与板块轮动

在A股休市期间，港股市场的反应往往非常迅速且剧烈，以2023年国庆期间为例，A股继续假期休市，而港股则正常交易，10月2日，资金做多热情高涨，香港股市高开高走，恒生指数大涨6%，突破22000点；恒生科技指数涨近9%，突破5100点。

盘面上，港股中资券商股、内房股以及热门个股纷纷大涨，申万宏源香港一度涨逾180%，世茂集团涨近90%，中国金融投资管理暴涨444.62%，这些板块的暴涨不仅反映了市场情绪的改善，也显示了资金对特定行业的青睐。

未来展望与风险提示

对于港股市场的未来展望，分析师们普遍持乐观态度，颜招骏认为，如果政策能够持续发力，港股的短期合理水平有望达到21300点，甚至在积极财政接续的影响下，可能高见22500点、23500点，他也提醒投资者注意当前极高斜率的暴力拉升是不可持续的，短期波动率将会加大。

国泰君安（香港）指出，复盘过去10年港股市场在国庆黄金周期间的表现，港股市场获得正收益的历史概率超过70%，本轮国内经济托底政策持续出台发力，经济预期边际改善；海外降息趋势确定，港股市场将先进行估值洼地修复，未来走势以向上为主。

投资者也需警惕市场波动带来的风险，渤海证券研报指出，当前指数仍在连续大涨中，情绪面的修复仍占据主导，伴随行情的持续上涨，估值的修复预期正逐步兑现，未来行情将面临分化，博弈性也将上升。

在A股休市时大买港股的主要是外资和香港本地资金，他们因错失恐惧症而相继进场，寻求投资机会，外资回流港股、政策与资金的双重驱动以及市场反应与板块轮动等因素也共同推动了港股市场的上涨，投资者也需警惕市场波动带来的风险，保持理性投资态度，在未来的港股市场中，既是机遇也是挑战，投资者需灵活应对政策变化和市场情绪的波动，为自身的投资收益保驾护航。